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腾讯与阿里竞争的屈臣氏,与它“走失”的这四年


文章作者:www.orrapin.com 发布时间:2020-01-28 点击:1863



沃森又开始自我推销了。

2019年3月20日,彭博关于沃森的消息在资本市场迅速传播。知情人士透露,包括中国互联网巨头腾讯在内的财团正在考虑竞购淡马锡出售的屈臣氏股票。淡马锡将通过出售约10%的沃森股份获得约30亿美元。腾讯可能会与一些投资基金联手发起对沃森股份的收购,而阿里巴巴也对此次收购表现出兴趣。

作为两个一直保持竞争关系的互联网巨头,没有多少公司能够激起他们的兴趣并同时面对冲突。任何同时引起他们关注的公司在接下来的几年里都经历了快速的发展,发展成为新一代的巨头,如滴滴和美团。然而,此次交易的主角屈臣氏是一个例外。它是一家有191年历史的本土企业,是线下零售的代表企业。它在24个国家经营着14,976家零售店,雇用了130,000名员工。屈臣氏在中国438个城市拥有3200多家门店和6400万会员。它是目前中国最大的健康和美容产品零售链。

沃森是昌的子公司,淡马锡于2014年从昌手中收购沃森24.95%的股权,涉及440亿港元。当时,为了充分释放屈臣氏集团的商业价值,张忠良进行了一系列资本运营,以实现独立上市。过了4年他才知道。屈臣氏的上市方式仍不明朗,现在第二笔大型股权交易即将进行。沃森在四年中经历了什么?

出售自己上市,业绩下降。

沃森长期以来是和记黄埔(现长江和记黄埔)的核心资产。高增长、高增长率及其对业绩的贡献也在黄的所有业务中名列前茅。2013年,和记黄埔开始大规模资本运营,以充分释放沃森的潜力。第一步是剥离贝佳。

沃森集团于1972年收购了香港两大连锁超市之一的百强超市。然而,由于业绩下降,沃森的上市后估值可能会受到影响。2013年7月,和记黄埔宣布,“正在对以百强为主要品牌的超市零售业务进行战略评估。”然后贝佳开始竞标。

据了解,和记黄埔当时的100强估值为40亿美元。然而,出价太低,达不到和记黄埔的心理价格。交易立即被取消。

2013年10月18日,和记黄埔在另一份公告中宣布百佳的销售结束,称“百佳的业务目前不会以私人交易方式出售”,并将战略评估的范围扩大到华生集团的所有零售业务,“并不排除在适当的市场提供其全部或部分业务的可能性”从那以后,关于屈臣氏即将上市的谣言也开始传播。

李嘉诚在2014年2月的长期和部门绩效会议上表示,“屈臣氏将在两个地方上市,因为市值相当大,但香港肯定是其中之一。”不到一个月后,长江和记黄埔以惊人的速度与新加坡主权投资基金淡马锡达成合作协议。根据协议条款,华生集团的价值为1763.53亿港元。淡马锡斥资440亿港元收购了24.95%的股份。你知道,当时,市场仍在猜测上市的地点和时间,主要证券交易商和分析师仍在忙于评估沃森的整体上市。后来,当谈到华生的上市地点时,李嘉诚改口说只考虑新加坡和香港。

淡马锡进来后,关于屈臣氏的消息戛然而止。这不仅与长期战略重心的转移有关,也与沃森近年来的表现有关。根据长期和财务结果,沃森在中国的业务增长实际上自2015年以来一直停滞不前,2016年首次出现收入负增长,同店销售额下降10.1%。到2017年,同店销售额将继续下降4.3%。

究其原因,随着近年来国内美容化妆品业务的增加,华生的美容化妆品业务受到了直接影响。前者沃森的主要优势是市场有限,无法与海外产品充分接触。沃森的渠道是为数不多的高质量选择之一,但现在这些优势变得越来越弱

中国业务的下滑是对屈臣氏的考验。为此,屈臣氏进行了重大战略转型,并取得了一定成果。除了人事变动,如华生的首席执行官被原华生在中国的首席运营官高宏达取代。屈臣氏还在管理和布局方面做出了改进。

在商业模式方面,华生的店铺不断扩大店铺数量,但在装修升级方面也从统一风格转变为个性化布局,并大量扩展到三、四线城市。

高宏达说:“我们开发的下一代店铺风格非常成功,销售额增加了20%。正如colorlab商店促进化妆品销售一样,我们正在为Dermaclub护肤品开发一个概念商店,我们正在设计一个新概念商店来满足高端市场需求。”

沃森的客户定位比以前更加准确,也严格限制了品牌经销商的数量。此外,沃森一方面提高了进口品牌的占有率,另一方面,它不仅拥有代理品牌,还拥有自己的产品,并建立了完整的供应链。

目前,美容产品的主战场已经转向网络。就布局而言,沃森将电子商务置于重要位置。2017年,沃森推出了莴苣应用,并对官方网站进行了实质性整改,迅速开通了在线和离线渠道。

此外,沃森通过一系列海外并购成为全球最大的个人护理连锁运营商。

虽然这种转变来得有点晚,但仍然有效。在2018年半年度报告中,华生中国的总收入为123.53亿港元,同比增长16%。税前利润、利息、折旧及摊销前利润为24.7亿港元,同比增长13%。在3月21日发布的年度报告中,截至2018年底,零售业在24个市场经营了14976家店铺,比去年增长了6%。总收入为1689.9亿港元,息税折旧及摊销前利润为161.6亿港元,EBIT为130.7亿港元,分别增长8%、9%和8%。

其中,亚洲的医疗保健和美容产品业务尤其带来了显着增长,息税折旧及摊销前利润(EBITDA)同比增长20%,原因是店铺数量增长10%,店铺销售额增长7.1%。中国的医疗保健和美容产品业务仍然是利润的主要来源,息税折旧摊销前利润(EBITDA)增长7%,理想的息税折旧摊销前利润(EBITDA)毛利率保持在19%。

不难发现屈臣氏在转型后恢复了活力。更重要的是,美容市场是一个需要依赖大量进口的市场。

新机遇与口红效应

根据淡马锡此前的交易信息,沃森2014年的总估值为1763.53亿港元。根据目前的汇率,沃森此次出售的10%股份的价格为235.422亿港元。沃森的总估值达到2354.22亿港元,增长25%。

由于沃森在这方面的改变,它也很大程度上受到外部环境的影响。

2018年11月5日,首届中国国际进口博览会将在中国上海举行。进口博览会将带来1万亿美元的商机(预计中国将进口超过10万亿美元的产品和服务)。

进口博览会向世界表明,中国的发展是世界的机遇。随着中国对外开放的日益扩大,更多的进口产品可以进入中国,赶上中国发展的快车,共同推动中国企业的转型升级。

在进口博览会前夕,中国推出了一系列降低关税的措施。今年到目前为止,经过一系列的独立调整,中国的总关税水平比前一年平均降低了23%。

这一系列行动推动了以进口为主的化妆品行业,也是屈臣氏全新的发展机遇。

如上所述,从2017年开始,屈臣氏将把战略重点转移到在线和离线融合率低、消费水平低的三级和四级城市,因为一级城市的交通完全被在线分割。在经济不发达的三四线城市,以口红面具为代表的廉价奢侈品可以在很大程度上满足人们的幸福,这也在一定程度上为沃森提供了可持续发展的空间。

这与口红效应非常相似。2018年,中国掀起了口红效应的讨论浪潮。T

阿里和腾讯为什么而战?

虽然三个参与方都表示不会置评,但淡马锡出售沃森股份的消息早在今年1月就已经出现,这表明这一消息并非毫无根据。

事实上,屈臣氏已经建立了与腾讯和阿里合作的先例。2018年,屈臣氏与饥饿人合作提供闪电送货服务。在与永辉和腾讯的联合新闻发布会上,宣布三方将组建一家新的合资公司“百佳永辉”,并将整合华生集团子公司百佳超市(Baijia Supermarket)和永辉超市在广东省的业务运营。

沃森庞大的分销网络是阿里非常重视的一点。在新的零售布局之后,阿里一直在线下注入资源。据了解,阿里是一个新的零售阵营,包括星巴克、银泰商业、三江购物、安百里集团、莲花超市、新华渡、高辛零售、不可思议之家等传统零售企业。

多年积累的销售数据和庞大的会员系统也是华生和阿里可能合作的基础,华生和阿里这两个传统零售巨头之间的战略协同作用明显更强。

与互联网时代的排水不同,新零售时代的主要特征是授权。它利用新技术、新模式和其他手段重塑行业的运营逻辑,从而找到新的增长突破口。在此基础上,阿里比腾讯更愿意与沃森合作。

不同于阿里自己的零售基因,腾讯更擅长从金融投资者的角度完成企业与被投资者之间的战略协调。腾讯新的零售合作阵营包括永辉超市、永辉运创、沃尔玛、蓝海家居、家乐福中国、布步高、万达商业等企业。此外,腾讯还是传统电子商务公司京东、社交电子商务公司冰多、社区电子商务平台小黑树、新鲜电子商务平台游仙的幕后投资者。在协调方面,即使腾讯自己不做,也可以促进被投资公司之间的合作。

(我感谢高捷支持我写这篇文章)。

[资料来源:Touzhong.com作者:刘洋]

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