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2015年生猪价格预测望“猪”不再“周期”


文章作者:www.orrapin.com 发布时间:2020-01-21 点击:1114



猪肉需求面:1997年后收入弹性逐渐消失,年均增长率保持稳定。1997年是猪肉消费的分水岭。1997年后,中国猪肉消费增长率有系统地下降。猪肉消费增长放缓主要反映了当猪肉消费达到一定的足够水平时,收入水平的提高不再反映猪肉消费的增长。1997年后,人均猪肉消费与人均收入增长之间的相关性显着下降。展望未来,由于收入增长率相对稳定和饮食结构相对稳定,猪肉消费将继续保持每年约3%的稳定增长率。需求不会是导致猪肉价格变化的主要因素。猪肉价格的短期和中期变化主要取决于供应水平的波动。

供应方:找到波动的来源。1)库存变化不是供应波动的来源。历史上,生猪存栏量的变化是猪肉价格的滞后指标,而有繁殖能力的母猪存栏量是滞后指标。生猪存栏量的补充与一年后的生猪产量没有明显的主导关系。因此,现有库存量或补充库存量对猪肉的实际供应量几乎没有任何预测能力。同样,养猪利润和猪粮比是猪肉价格的同步指标,没有必要进行平均回归。2)通胀预期决定供应波动。猪肉供应主要取决于农民的市场意愿,而市场决策则取决于他们对未来猪肉价格的判断。历史上,小麦、大米、猪、牛、羊和其他农产品的库存基本上同时波动。我们认为,在很大程度上有一个共同的影响因素,即农民对未来价格的预期。化肥、农药、农业机械、燃料、矿物、日用品和其他主要材料价格的持续上涨/下跌将鼓励农民形成农产品价格上涨/下跌的预期,从而积极减少/增加供应,导致价格上涨/下跌。然而,我们确实看到生产者价格指数在大约半年的时间里与猪肉供应保持着领先关系。

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