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雏鹰农牧跟踪报告:养殖主业快速扩张,电竞板块或成为公司未来重要拼图


文章作者:www.orrapin.com 发布时间:2020-01-15 点击:1701



驹鹰3.0模型有助于公司能力的快速释放。目前,公司正在积极推广驹鹰3.0型号。虽然市场上的生猪数量在短期内会因猪舍的转移和畜群的清理而受到影响,但随着未来模型升级的完成,公司的产量将会迅速释放。一方面,公司通过Foal Eagle 3.0模型实现了资产轻战略,减少了固定资产投资,加快了项目建设进度。另一方面,合作模式下的农户协调管理将使公司不再面临养猪场管理者数量不足的限制,并迅速推进养殖项目的生产。此外,驹鹰3.0模型大大减少了公司的劳动力投入和固定资产折旧。预计该公司的综合养殖成本将下降5%-10%,相当于每头生猪60元左右。总体而言,据估计,该公司在2016年和2017年将分别拥有300万头猪和500万头猪。

延伸扩张继续,产业链布局进一步完善。自2010年以来,公司一直在进行生猪养殖业的上下游布局,近年来延伸扩张速度逐渐加快。上游,公司粮食贸易业务发展迅速,前期收购铁路专用线进一步增强了运输能力。预计2016年粮食贸易收入将翻一番。在河中游,公司于2015年收购太平种猪,每年投放15万头种猪,确保公司产能进一步增长。下游,公司早期推出的冷肉品牌“初牧香”近年来获得越来越多的品牌影响力。目前,公司正与国内主要品牌食品制造商合作推出定制产品,体现了品牌溢价能力。我们期待公司继续收购养殖上下游企业,扩大养殖规模,改善下游终端猪肉产品布局,实现公司从生猪供应商向品牌猪肉供应商的转型。

电力竞赛委员会可能会成为公司未来的一个重要难题。2016年3月30日,公司成立了电力竞争产业基金,规划电力竞争产业链。我们相信该公司在电力竞争领域具有独特的资源优势。这次工业基金的建立将使电力竞争部门成为公司未来的一个重要难题。这主要体现在:1中。公司旗下的OMG团队是中国着名的电竞团队,拥有众多粉丝。产业基金投资相关目标的确立可能涉及平台和影视公司,它们可以形成协同效应,实现自身知识产权的实现。2.此次设立电力竞争产业基金的公司合作伙伴都有深厚的产业背景和丰富的产业资源,在行业内拥有很大的权威。因此,在目前电力竞争行业发展的初级阶段,他们可以利用自己的优势,进入潜力巨大的早期初创企业,获得优质资源。我们判断,公司不会排除后期将工业资金投资的优质企业纳入上市公司,并将电子商务业务与其自身的电子商务平台整合,实现风扇流的实现。

给出“购买”评级。我们预计2016年和2017年每股收益分别为1.24元和1.36元。给公司一个“买入”评级。

风险提示:(1)生猪价格上涨未达到预期;(2)项目建设不符合预期。

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