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黄金价格飙升之后 连央行也买不动了


文章作者:www.orrapin.com 发布时间:2020-01-07 点击:1816



  如果说珠宝需求疲软是人们担心黄金市场强劲程度的一个原因,那么中央银行的买盘显然是积极的,2019年将是黄金净购买量再创新高的一年。

  根据最新可获得的数据,截至10月份,各国央行黄金储备净增加550吨,较2018年全年增加17吨,且远高于2017年的水平。

  然而,商品策略师和宏观经济学家Matthew Turner指出,央行的购买速度正在放缓。

  到2019年上半年末,央行的净购买量已经达到390吨,平均每月65吨。而在过去四个月中,净购买量为160吨,月均购买量降至40吨。虽然这一数字可能会略有上升一些国家的报告较晚发布,而且往往趋于增加但不太可能有太大变化。

  

  下半年央行黄金购买放缓的一个关键原因在于俄罗斯,该国是全球央行积累黄金的基石。俄罗斯上半年的黄金购买与往年大致相当,但此后大为减少。这符合俄罗斯央行为减少囤积黄金而采取的新政策,也意味着俄罗斯黄金出口的增加。如此一来,这势必会拖累全球总体趋势,尽管买需在某个时候出现放缓是不可避免的。

  

  中国央行下半年的黄金购买似乎也有所放缓。

  

  不过,土耳其加速购买黄金阻力了央行需求以更快的速度放缓。该国今年以来已经购买了近140吨黄金,远远超过前几年。这种情况是否会持续下去还很难说。土耳其央行的黄金政策有点令人困惑,因为他们也持有私营部门的黄金以满足储备要求,但近年来政策转向有利于黄金。

  

  最后是其余国家/地区。近年来,这些地方有许多大宗购买,特别是在欧洲,从匈牙利到最令人印象深刻的波兰。2019年上半年,除却俄罗斯、中国和土耳其,其他国家/地区增持了160吨黄金,比以往任何时候都多。到目前为止,下半年仅仅增加了10t。然而,这些地方购买的性质意味着需求往往起伏不定。

  

  下图为在一个月内买入或卖出逾0.1吨黄金的央行数量。可以看到,截至2018年购买黄金的央行数量上升,卖出黄金的央行数量下降,这种情况如今已经逆转。

  

  若按5吨的门槛来看,趋势更加明显。

  

  由此可见,央行的黄金购买看起来确实有所放缓,这不单单是因为影响最大的俄罗斯。Turner称,一种解释可能是金价高企,这可能会让人们更难解释转向购买黄金的理由。但值得记住的是,2019年上半年的购买速度是前所未有的,而且当前的速度仍相当乐观。令人担心的主要是土耳其不太可能成为像俄罗斯那样坚定的买家。

  Turner表示,随着时间推移,央行买需仍是黄金市场中的积极部分,他预计央行的购买活动将会继续,尤其是在全球持有量不平衡的情况下。

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