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招商基金王垠:低波动和低回撤是实现绝对收益的基础


文章作者:www.orrapin.com 发布时间:2019-09-17 点击:1812



在过去的十年里,王皓一直在不断地实践,实践和优化他的投资方法,以实现同一目标。 “我的投资目标是每年为投资者实现绝对回报。确切地说,在低波动性和低回撤的基础上实现最高的绝对收益。“在商人瑞清灵活配置基金等中,在产品的管理经验中,他总结了实现绝对的方法。获得“风控+配置+股票”三位一体。从他任命以来的历史表现来看,他的方法是有效的,并在所有保守基金中排名。在中间。记者获悉,募集的招商瑞文混合基金将由王皓和余银芳共同管理。其中,王皓擅长经营绝对收益产品,俞向芳将在整合领域发挥招商基金的最大优势,携手合作。努力为投资者实现长期稳定的增值资产。

实现绝对回报的奥秘

据报道,自王皓进入银行以来,他一直从事华夏基金的企业年金管理相关工作。加入招商基金后,他曾在招商局安义,招商瑞青和招商康泰基金经理工作,积累了丰富的绝对收益产品运作经验。 Wind数据显示,截至8月19日,其管理的所有产品的年均回报率均达到10.84%。 “我进入市场后所管理的产品严格要求获得绝对的利益。”王皓不仅追求成果,而且追求过程。他一再提到,低波动性和低回撤是实现绝对回报的基础。绝对收益产品的年回报率可能不会很高,但波动很小,回撤幅度很小。通过复利长期积累后,投资者的经验将非常好。

经验:首先,我们必须有严格的风险控制体系和风险控制意识,即建立安全底线;第二,充分发挥时机的能力和优势,实现灵活的大规模资产配置;第三,选择个股,通过Alpha进一步提供回撤保护和组合的攻击性。

绝对收益产品操作的全过程可以揭示:在操作的初始阶段,严格遵守净值底线,位置灵活性随着净值的累积逐渐增加,在接近价值底部时被动降低头寸线,并将0处的实际位置与风控约束相结合。灵活配置在上限内,充分发挥基金经理的主观能动性,通常合并头寸限制与安全垫成正比。大规模资产的分配遵循市场判断和最优风险收益率的原则:基金管理人根据自己成熟的分析框架,全面分析国内外宏观经济,流动性状况,利率水平,增量资金来源和股权。市场的季节特征,政策导向,估值水平和其他因素对市场做出判断并确定股票和债券头寸。股票选择应该从上到下和自下而上结合:考虑到行业的长期增长空间和短期气候变化,深入研究,选择在未来三年中更好地掌握收入和利润增长的公司年份。

王伟特别提到了2018年下半年管理的产品的回撤。这个错误带来了深刻的教训。在去年下半年,他管理的绝对收入投资组合已经积累了更厚的安全垫,但由于市场的误判,他做出了更积极的投资决策。 “在净值下降的过程中,我们也做了一些调整和回应,但由于我们没有建立客观的最大回撤纪律,我们的调整措施不够强大且不够及时,导致整个过程中的600bp回撤。“

这一错误使他进一步完善了绝对收益产品的运作框架,建立了明确客观的投资纪律。在任何时间点,该组合具有最大可容忍的回撤(他为自己设定500BP)作为动态价值的底线,并且当合并净值有大幅回撤时,股权资产受到约束。这是设置一个为容错留出空间,另一个是在方向错误时纠正错误。安全底线原则必须贯穿产品生命周期,并且必须始终遵守投资规则。

期望为投资者提供更好的投资体验

在目前的市场中,良好的绝对收益产品仍然非常稀缺。股票市场上涨时可以赚取固定收益+股市上涨,股市下跌时避免亏损,亏钱甚至赔钱,持有胜利果实,实际操作非常困难,这也是基金的一大考验经理。

由王皓和余银芳共同管理的招商瑞青弹性配置基金也是以绝对收益为投资目标的产品。从成立以来的历史表现来看,通过成熟的风险控制能力,招商瑞青A已经实现了绝对的回报目标,并且自成立以来每个完整的财政年度都取得了良好的回报;截至2019年8月19日当天,晨星基金的数据显示,过去两年的资金回报率为25.08%,位居保守混合型基金前5位。据Wind资讯显示,2017年,2018年和2019年招商局瑞庆的收入分别为6.64%和5.3%。 12.62%,基金经理王浩,余向芳自就职以来,其任期内的年化回报率分别达到11.75%,10.30%。尽管A股自2018年以来经历了三次重大亏损,但上海和深圳300分别下跌了-8.6%, - 13.8%和-11.9%。期内,招商瑞庆的净值下跌,但并不明显,仅为-1%, - 4%, - 1.2%,真正实现了小幅回撤以换取大量收益。

未来,王伟预计公司管理的绝对收益产品将为投资者带来更好的投资体验:在熊市中,投资组合的表现接近纯固产品的表现;当市场有机会时,投资组合可以跟上甚至超过基准并进行投资。人们可以分享股市上涨带来的红利;如果你看一下,产品净值曲线可以跨越牛熊周期,累计回报明显高于纯固体收益产品,净值波动较小,这给持有者带来了更多的安心。经验。

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